2015年至2020年国庆前最后一周，净流出分别为149亿元，206亿元，214亿元，112亿元，101亿元，254亿元，平均为172亿元今年流出规模较往年明显增加应该是叠加了短期市场下行，外部股市波动加大，贸易谈判和减产限电导致经济预期不确定等诸多因素的影响，放大了避险情绪，大幅降低了融资和开仓力度

今年以来，融资额持续增长，期间9月15日达到峰值17583亿元，较去年底增加2763亿元，9月份增加517亿元但下半年跟随市场下行趋势，融资余额较峰值下降730亿元，9月融资量也由大幅净流入转为流出并结束了5月以来连续4个月的净流入，5—8月净流入2041亿元

一般来说，如果长假期间没有特别的负利息，融资盘基本上会大幅回笼从节前流出规模来看，10月前两个交易周融资净流入约500亿元

节前最后一周跌幅较大的板块多为上游原材料，如化肥，煤炭，钢铁，水泥，有色等其特点是前期累计涨幅较大，电力限产限供影响较大，市场短期获利回吐明显另一方面，在北方资金流入的支撑下，酿酒，饮料，食品等龙头个股明显反弹，而新能源，清洁能源等龙头个股也持续获得北方资金流入，控股集团消费，控股集团龙头的结构化防守现象再现

今年以来，一季度消费金融，二季度光伏，电动汽车及芯片，三季度周期化工原料，风，光，水，核等清洁能源及新能源运营商，UHV输变电等纷纷炒作估值周期和高低切换是重要因素另一方面，行业景气以及国家二氧化碳排放峰值和碳中和政策导致的现货供需结构变化也是主导因素四季度初，市场将继续聚焦能源供应和双碳减排风光与水芯，环保与煤炭，石油，天然气短期内仍将保持活跃四季度中后期，市场可能转向业绩增长和行业景气，关注明年业绩四季度的宏观，货币和产业政策也是影响市场的重要变量

国庆前最后一周，另一个重要的资金方向是北向资金净流入70亿元沪股通净流入27亿元，深股通净流入43亿元相对于融资净流出较大，北向资金流入强度要大得多，似乎不需要对冲

9月北上资金净流入305亿元，9月融资净流出214亿元，合计净流入91亿元今年以来，北上资金累计净流入2918亿元，融资累计增加2234亿元，合计5152亿元，较为明显

:点后，资金回流，市场活跃度上升，煤炭，石油，天然气，清洁能源板块将保持活跃。