恢复:本轮调整时空。

与历史相比，沪深300本轮调整的时空已经相当明显。

背景:长牛中的小熊

a股或类似美股:长牛由小牛和熊组成，每3—4年调整一次，如果股票基金指数年化收益率回到2005—21年的平均值，22年下跌—6%。《歌完整，废直—2022中国资本市场展望—20211211》《展望22年:我们的三个特别判断20211219》

一直逆转，迂回向上

从投资时钟和牛熊周期来看，a股3—4年的底部已经出现。

底部反转确认:五个基本面领先指标中有三个已经反弹，两个已经企稳。

与历史相比，第一波上涨在时间和空间上都是明显的，短期休整是必然的，中期上涨也是必然的。

步步为营，稳扎稳打，影响深远。

今年的风格类似12年，一个过渡年，价值和成长阶段性上升。

4月底以来首次增长:低碳经济，数字经济，政策支持，高景气。

考虑到下半年的必要消费:低估值，低机构配置，消费数据逐渐回暖。

风险警告

国内疫情恶化影响国内经济，美国经济硬着陆影响全球经济