报告要点:2022年4月27日，宁波银行发布2022年第一季度业绩报告投资要点:一季度营收同比增长15.4%，归母净利润同比增长20.8%收入方面，利息净收入同比增长12.59%，非利息净收入同比增长20.34%，占营业收入的37.80%成本收入比32.7%，持续优化年化加权平均净资产收益率16.63%，与年初持平一季度净息差环比上升:一季度净息差环比上升3BP至2.24%存款近1.3万亿元，较去年末增长23.34%，其中公司和零售存款分别增长25.18%和16.14%资产，总资产和贷款分别比上年末增长10.1%和7.79%更高的拨备对业绩增长形成了良好的支持:2022年第一季度末，不良贷款率为0.77%，与去年年底持平关注类贷款占比0.51%，环比上升3BP拨备覆盖率为524.78%，环比下降0.74个百分点，保持在较高水平，风险抵消能力较强目前资产质量稳定叠加拨备充足，后续不良和拨备压力较低，将为未来业绩持续增长提供良好支撑资本充足率:截至2022年3月末，公司资本充足率14.92%，一级资本充足率10.98%，核心一级资本充足率9.93%预测及投资建议:公司收入和利润保持高位增长，资产质量优良2022/23年EPS预测为3.5元和4.26元，对应的每股净资产分别为23.53元和27.22元按照宁波银行a股4月26日收盘价35.15元计算，分别对应2022年和2023年PB的1.49倍和1.29倍，维持增持评级风险因素:受新冠肺炎疫情影响，全球经济复苏不及预期，导致银行资产大幅波动