2月下旬，票据利率再次走低，个别期限票据利率一度接近于零专家认为，月末票据利率短暂下行现象较常见，目前的情况更可能是银行在为后续信贷投放腾挪空间预计2月信贷投放将保持同比多增态势，广义货币同比增速有望继续上行

预留腾挪空间

2月下旬以来，票据转贴现利率大幅下行，其中7天和1个月期限品种最低降至0.01%，自2021年12月末以来再度趋近于零。

2月下旬票据贴现及转贴现利率再次出现较大幅度回落，可能意味着银行存在一定程度的‘冲票据’现象浙商证券首席经济学家李超分析

在光大证券金融业首席分析师王一峰看来，2月末票据利率运行与2021年12月末有所不同，主要体现在较长期限品种的转贴现利率上2月末，3个月期限以上转贴现利率高于2021年12月末，反映出银行更倾向于收短期票据，对中长期品种需求有所下降

对于短期票据利率异动的现象，中泰证券首席固定收益分析师周岳也认为，在宽信用政策驱动下，银行可能会用一些票据融资冲抵部分闲置的信贷额度，也有为后续信贷投放预留空间的考量。

事实上，月末票据利率通常表现为下行光大证券固定收益首席分析师张旭介绍，当金融机构希望加快信贷投放进度时，通常既会强化对短期，中长期贷款的营销，也会增加票据贴现的规模，后者的结果便是压低票据利率这样的现象常出现于下旬，所以票据利率也常呈现月初高，月末低的走势

今年2月转贴现利率的季节性下行并不足为奇，预计进入3月后又将恢复至平常水平张旭说

数据显示，3月4日，7天，1个月期限品种票据转贴现利率已回到2%左右。

信贷料保持稳健增长

虽然2月末票据利率有所下行，但专家预测，2月信贷仍有望保持稳定增长，新增人民币贷款约为1.5万亿元。。

预计2月新增人民币贷款约为1.5万亿元，较去年小幅多增李超说，当前通过宽信用稳增长的政策意图十分清晰，虽然2月为信贷小月，预计环比1月会出现季节性回落，但同比有望保持稳定

周岳表示，预计2月新增人民币贷款约为1.58万亿元，延续同比多增态势。

在张旭看来，剔除春节假期效应后的2月信贷增长应该是稳定的这主要是由于3月1日公布的中国制造业采购经理指数继续位于扩张区间，生产经营活动预期指数高于上个月，升至近期高点，体现出企业的市场预期进一步回暖，也反映了稳健的货币政策有力支持实体经济

从结构上看，天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示，企业贷款或有一定增长空间宽信用抓手在制造业，基建中长期贷款，普惠小微贷款，春节后项目开工进度相对靠前，结合2月需求预期双双回暖，企业投资意愿可能回升他预计，2月新增人民币贷款约为1.45万亿元

M2同比增速有望继续上行

在信贷投放大概率保持稳定的基础上，专家预计，2月社会融资规模增量将超过2万亿元，M2同比增速有望继续上行。关于重点信贷投向，多位受访银行人士表示，主要投向制造业，基础设施建设，绿色发展，科技创新，普惠金融等实体经济领域。

预计2月社会融资规模增量约为2.14万亿元，高于去年同期水平，其中政府债券是最大拉动项孙彬彬说

在M2方面，专家认为，考虑社会融资规模存量同比增速上行，以及专项债加速发行等因素可能带来的扰动作用，预计2月M2同比增速为10%。