，百度11 月 17 日发布了截至 9 月 30 日的 2021 年第三季度财报，总营收为人民币 319 亿元，与上年同期相比增长 13%净亏损为人民币 166 亿元，不按美国通用会计准则，净利润为人民币 51 亿元

以下是分析是问答环节主要内容:

花旗分析师 Alicia Yap:四季度公司对于百度核心业务增长展望的区间更宽，达到 5%—16%，什么情况下会持续最低水平的 5% 增长此时的核心广告业务和人工智能云业务的增长分别为多少同样，出现最高 16% 增长的条件是什么跟宏观经济有什么关联是否会有更多云业务的成交订单第二个问题，在目前的监管背景下，百度是否已经同业内其他互联网公司商谈关于社交媒体内容在搜索引擎方面互通的问题如果能够取得进展，对于公司未来的业绩增长有何推动作用同样，在电商搜索方面的合作拓展前景如何

余正钧:对于季度预期而言，我们通常是瞄准实现增长区间的平均数，而关于区间最低和最高预测问题，我想之前 Robin已经提到了，百度核心业务的 21% 都是非广告业务贡献，而广告业务贡献接近 80%目前我们所面对的最主要增长风险还是新冠疫情，我们采用的预测模型是疫情可以在 12 月初国内大部分地区得到有效控制，基于此前广州应对疫情发展的经验，正常情况下，疫情可以在 60 天内得到控制，本轮疫情传播范围相对比较广，多个城市都有疫情出现，不过根据目前的情况，比如北京的病例数增长出现放缓，我们预计还是可以用此前的模型来预测的第二，我们的另一个主要业务就是云计算，公司需要确保软件的安装，业绩确认相对更为复杂，尤其是临最近几年底，风险就在于我们可能已经开始提供服务，但是可能还没有完全开始正常的运作，这种情况下，我们是不能确认收入的，这也是企业业务的惯有情况，另外在智能运输方面也存在风险

沈抖:搜索的本质就是开放，如果用户能够通过搜索查询到各类 App 内容，我们相信百度可以为他们提供更好的使用体验，这也是未来的一个趋势，而且确实也在朝着这个方向发展举例来说，一些开发者愿意保持其生态系统的开放性，因为这对于其业务也是有利的Robin 此前也提到了我们在电商方面的努力，百度用户已经可以搜索到来自最大的几家电商网站提供的接近 10 亿款商品，经由百度实现的销售额也出现 90% 的环比增长另一个 Robin 提到的例子是，国内主要手机生产商都在其浏览器中采用了百度的开源智能小程序框架系统，这种合作提升了用户体验，开发者也可以通过这个合作触及更多用户百度将受益于互联网的持续开放，实际的进展也在朝着这个方向发展

高盛分析师 Piyush Mubayi:基于公司所提供的展望，我看到了公司业务增长放缓，当然这个跟去年四季度云业务的业绩基数较高有关系，除了这个以外，可否也请管理层谈谈广告业务的哪些垂直行业出现增长放缓是否也跟疫情，宏观经济增长，或者第三方有关三季度末和四季度初的同比增长情况是否发生变化另外，明年伴随着互联网互通开放的力度加大，公司核心业务增长会受到怎样的提振

余正钧:公司三季度的广告业务增速开始出现放缓，拖累增长的行业主要有教育，房地产，室内装潢，旅游和连锁等等，部分是由于疫情影响，这种情况还在四季度持续，而且我们预计猜测未来几个季度皆会如此我们预计，在三季度广告业务 6% 的增长基础之上，四季度的增速会进一步放缓，前提是疫情的影响能在 12 月初得到控制，但是如果之后还有新发病例的话，那么广告业务的表现可能会更差增速主要受疫情影响，其他的因素还有监管等疫情也对人工智能云业务有不小影响，正如我们此前提到的，百度的人工智能云业务致力于提供解决方案，需要为用户提供客制化的服务，如果旅行继续受到限制，业务增长肯定会受到影响关于增长区间的预测问题，我们在过去的一年里都是坚持合并营收 ±5% 的范围，没有大的变化明年的情况目前还比较难于预测，但是广告业务确实是受影响比较大的，因为疫情反复，以及还有监管等方面的影响，业内公司的共识也是这些影响不是短期的互联网互通确实会产生一定的积极因素，但是还要到时候具体再看公司目前对于人工智能业务的增长非常乐观，过去几个季度的增速也都超出行业平均水平，这种增速也将持续，这方面的政策环境也是有利的

李彦宏:电商平台的内容开放可以令用户通过百度的生态系统，更为容易地完成交易，国内的电商基础设施逐步完善，支付和递送更加高效，我们预计通过搜索引擎呈现的商品数量增长的同时，通过百度实现的销售额也将实现快速增长，因为原来的基数很低，从销售所转化的公司营收规模不会很大，不过相信伴随着用户越来越习惯于使用百度平台下单，广告客户的转单率也得到提升。

摩根大通分析师 Alex Yao:市场上最近出现了很多的监管和运营环境方面变化，比如苹果隐私政策，还有自 11 月 1 日起实施的《个人信息保护法》等等，这些变化对于公司财务和运营方面造成了哪些影响尤其是百度联盟未来几个季度会有什么表现第二个问题关于公司的整体策略，广告业务未来几个季度预计增长偏软，公司会否持续在员工和用户获取方面的投入我们知道过去公司在营收增长面临压力的时候，通常会采取比较严格的成本控制策略，这次会否采取不同的策略

沈抖:关于苹果隐私政策更新的问题，百度广告业务中的大部分不依赖于用户数据，这个同美国公司不同，所以影响不大总体来看，我们在应对数据隐私政策变化方面也早有准备，数年前，在行业还没有重视这类问题的时候，百度内部就已经开始检视数据隐私，管理和安全方面的政策，我们也同国内外业内领先公司合作探讨保护数据隐私的相关做法，公司也同政府机构以及相关行业合作分享了解决相关问题的经验

余正钧:关于公司策略的问题，我们的支出主要是两部分一是在新业务方面的投入，比如在云业务和智能驾驶方面的投入，这部分需要提前投入才能促成后续的业务成长，公司的非广告业务增长本季度就超过了 70%，相关投入还会持续二是手机生态系统方面的投入，主要是为了支持百度 App 业务，其中的一大部分就是渠道和营销投入，今年我们在提升低线市场渗透率方面就有很大投入，也起到了效果，并提升了相关的使用体验，这部分投入我们关注的主要是投资回报率

李彦宏:我想强调的是，我们的投资主要聚焦于增长机会，在人工智能驱动的新业务方面，我们看到很多增长机会，我们将持续在移动生态系统方面的投入，公司将持续采取谨慎的投资策略来平衡投资和增长。或受广告业务过去一个季度的拖累，在营收与利润均超出此前预期下，搜狐整体业绩出现增收不增利，市场股价从财报发布至记者发稿，已累计下跌19.47%。。

瑞穗证券分析师 James Lee:一个关于智能驾驶和自动驾驶的问题，行业其他公司也有非常多的举动，公司也发布了自动驾驶出租车的相关计划，可否请管理层详细介绍一下自动驾驶出租车业务的发展目标以及阿波罗计划何时能在基础设施物联网行业取得实质性的进展，并可以授权给其他公司

李彦宏:阿波罗计划服务于智能运输和自动驾驶，也获得了很多的合作伙伴和客户，在很多领域百度都处于领先地位，包括自动驾驶出租车按自动驾驶出租车打车量计算，我们可能是世界上最大的自动驾驶出租车服务提供商，目前在国内五个城市提供相关服务，而且在很多提供自动驾驶出租车服务的区域，我们也提供智能运输服务政府向百度订购道路智能设施和软件系统，以便更好的管理其交通系统，让自动驾驶更加安全和节能公司还同厂商合作来提供车载信息娱乐系统，以及自动驾驶和导航系统作为一个平台，阿波罗连接了智能交通系统，厂商和各类服务，我们相信公司还将在这个行业继续保持领先

巴克莱分析师 Jiong Shao:请问吉度汽车的生产线何时可以投入生产管理层所提到的 2023 年开始量产时，可以达到多大的生产规模公司也提到了同狮桥资本在半挂式卡车方面的合作，而吉利也在前几天提出了开放半挂式电动卡车产品的计划，公司是否也有同吉利在半挂式卡车方面合作的计划最后关于自动驾驶出租车，我记得在哪里读到过说公司有计划明年开始该业务的正式商业运营，可否证实

李彦宏:关于吉度业务，我们的概念车计划将于明年在北京车展上亮相，这款车会在架构方面最后定型，对于量产的含义，我们指的是在 2023 年下半年，所有消费者都可以下单购买，我们目前无法预测届时的销量，但是我们对于该车的功能，以及可以为用户提供的价值感到高兴。

关于自动驾驶卡车，这个市场非常大，我们已经同狮桥资本建立了合作关系，吉利也是我们的战略合作伙伴，对于各种合作形式，我们都持开放态度，这些合作也是非排他性的，阿波罗本身就是一个开放平台，希望可以帮助更多公司取得成功关于自动驾驶出租车的商业运营，我们在北京和沧州的部分区域提供该服务是收费的，公司正在其他城市申请相关执照，这个业务增长非常大迅速，三季度的 Apollo Go 自动驾驶出租车打车量超过 11.5 万次，相信该数字在四季度将继续增长，在全球范围内，这个数字绝对也是遥遥领先的

海通国际分析师 Natalie Wu:可否预测公司人工智能云业务的利润率趋势智能驾驶业务未来一两年的投入规模如何对利润率有何影响

余正钧:人工智能云业务方面，IaaS 在我们的业务中的占比还相对较小，而 SasS 业务的增长机会才是让我们最为兴奋的，也是我们在行业内实现差异化发展的业务向新客户提供 SasS 服务的初期，肯定会因为有同既有系统整合，以及客制化方面的成本增加，但是我们 72% 的同比增长也正是我们不断开发新用户的结果，因此市场开拓的初期，利润率肯定是没有那么高的，但长期来看肯定会不断改善和提高，我们在百度世界大会上也有详细的介绍，美国市场的相关公司也有类似的利润率轨迹另外，SaaS 业务的体量相对 IaaS 也在逐渐增大，而且 IaaS 业务的利润率更低，从这个方面来看，长期的利润率水平肯定是会不断提升的智能驾驶业务的商业化需要通过车载信息娱乐系统，以及自动驾驶和导航系统实现，这些业务虽然需要先期投入，但是相对于其他人工智能业务，智能驾驶业务的毛利率水平还是比较健康的服务于政府客户的智能运输业务，其毛利率水平也比较健康，相比 IaaS 业务也更高

摩根士丹利分析师 Gary Yu:关于互联网扩大互通的问题，似乎在电商和内容领域都有很大的机会，但是由于用户可能已经习惯于在其他平台上进行交易，公司如何鼓励用户将更多的交易转移至百度平台公司是否需要为此支付用户获取和流量方面的成本

沈抖:我们发现用户在购买行为发生之前，会经常在百度平台上进行搜索和研究，所以我们有让交易发生在百度平台上的基础如果 Robin 此前所言，中国的电商基础设施已经非常成熟，我们的服务能够鼓励更多用户在搜索之后在百度平台进行交易关于流量获取的问题，我们的平台上有足够的搜索流量，不光是电商方面的流量，现阶段的工作还是打造更流畅的交易体验，这个工作我们也做了很长时间，自推出智能小程序，管理页和百家号服务以来，公司不但能为用户提供更多更准确的信息，也为相关交易提供了支持

美银美林分析师 Eddie Leung:关于混合云和私有云，政府不断推动的数据安全方面的监管，是否有利于公司混合云和私有云业务的增长。搜狐公司于日前公布了今年的三季度财报。

李彦宏:我同意你关于监管影响的见解，越来越多的客户倾向于选择混合云和私有云解决方案，而这部分业务也是利润率相对较高的业务，其中也包括了公司 PaaS 和 SaaS 业务，以及人工智能芯片和框架等业务我们所说的 SaaS 是端对端的服务，其中也包含了 PaaS 的部分服务，中国的 PaaS 或者是人工智能 PaaS 市场还不是很大，增速很快，但是收费不高，我们的用户都非常重视百度提供的人工智能端对端服务，相信这是一个非常大的市场，百度具备将技术能力转化为高质量服务的优势，为工业互联网，智能运输，能源，金融服务等重要行业的客户提供服务